動力鋰電供不應(yīng)求，設(shè)備需求井噴。新能源汽車高景氣周期持續(xù)，預(yù)計2014-2016年國內(nèi)動力鋰電市場規(guī)模為100、200、300億元，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供不應(yīng)求，鋰電生產(chǎn)商迎來擴產(chǎn)高峰，拉動鋰電設(shè)備需求大爆發(fā)，預(yù)計2015-2016年設(shè)備市場規(guī)模可達(dá)75、120億元。
海通證券：電動車真成長，鋰電設(shè)備需求井噴
1.電動車真成長：預(yù)計2014～2016年銷量分別為8、20、30萬輛，15、16年超預(yù)期概率大。17～20年的推動力從政策向性價比轉(zhuǎn)變，中長期個人更樂觀。
2.動力電池嚴(yán)重供不應(yīng)求：預(yù)計2014～2016年市場規(guī)模分別為100、200、300億，動力電池嚴(yán)重供不應(yīng)求，明年上半年之前不會緩解。
3.設(shè)備需求井噴：預(yù)計2014～2016年設(shè)備市場分別為30、70、120億，下半年開始進(jìn)入交貨高峰，景氣度至少持續(xù)到明年底。
4.重趨勢，重彈性。重點關(guān)注動力電池：東源電器、欣旺達(dá)，設(shè)備企業(yè)：贏合科技、先導(dǎo)股份。不確定性分析：大盤系統(tǒng)性風(fēng)險。
海通證券：鋰電設(shè)備行業(yè)深度報告——擴產(chǎn)高峰帶動設(shè)備迎來景氣高點
動力鋰電供不應(yīng)求，設(shè)備需求井噴。新能源汽車高景氣周期持續(xù)，預(yù)計14-16年國內(nèi)動力鋰電市場規(guī)模為100、200、300億元，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供不應(yīng)求，鋰電生產(chǎn)商迎來擴產(chǎn)高峰，拉動鋰電設(shè)備需求大爆發(fā)，預(yù)計15-16年設(shè)備市場規(guī)模可達(dá)75、120億元。
自動化水平提升需求迫切。日韓一流鋰電企業(yè)自動化比例在70%以上，國內(nèi)一線企業(yè)約50%，二線企業(yè)僅20%，導(dǎo)致中國鋰電在一致性上有較大差距，甚至連成本優(yōu)勢也在喪失，日韓企業(yè)紛紛在中國建廠，倒逼國內(nèi)企業(yè)提升自動化水平。
國產(chǎn)化過程孕育龍頭，景氣周期參考光伏。國內(nèi)涉及鋰電池生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的企業(yè)有278家，但年產(chǎn)值超過1億元的企業(yè)只有10余家，未來成長空間巨大。參考光伏行業(yè)2010-11年進(jìn)入擴產(chǎn)期，孕育龍頭企業(yè)精工科技2011年收入增長超5倍，股價漲幅近8倍。
投資策略。建議重點關(guān)注贏合科技、先導(dǎo)股份，兩家公司在行業(yè)爆發(fā)中最為受益，有望成為領(lǐng)域龍頭，其中贏合科技收入純、彈性大，先導(dǎo)股份更為專業(yè)化、高端化；建議關(guān)注智云股份，路翔股份。
不確定因素：政策不達(dá)預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；擴產(chǎn)低于預(yù)期；產(chǎn)品價格波動。
招商證券：鋰電自動化裝備迎接新能源爆發(fā)
今年宏觀及制造業(yè)基本面不佳，鋰電自動化裝備成為萬綠叢中一點紅，并且三家主要的企業(yè)贏合科技、先導(dǎo)股份、吉陽智云實現(xiàn)上市，形成了鋰電裝備板塊。雖然靜態(tài)的看，這些公司估值不低，但是行業(yè)正處于爆發(fā)期，未來三年復(fù)合增長40%左右。考慮到次新股流通市值較小，高估值將持續(xù)，建議波段操作！
鋰電池制造設(shè)備分為前端設(shè)備、中端設(shè)備、后端設(shè)備，核心為前端設(shè)備。前端設(shè)備，如攪拌機、涂布機、輥壓機、分切機等是電池制造的核心機器，關(guān)乎整條生產(chǎn)線的質(zhì)量。
鋰電池生產(chǎn)重心向中國轉(zhuǎn)移。目前全球鋰電池產(chǎn)業(yè)集中在中、日、韓三國，三者占據(jù)全球95%左右的市場份額，2014年中國占比達(dá)到27%。2014年全球新增投資的近8成集中在中國，未來中國占比將進(jìn)一步提升。2014年預(yù)計中國全行業(yè)投資金額超千億元，超2012和2013年的總和，2014年投資規(guī)模在1億元以上的鋰離子電池項目就有25個。
電動汽車發(fā)展帶動動力型鋰電池爆發(fā)式增長。隨著政策支持力度加強以及消費者對新能源特別是電動汽車接受度提升，預(yù)計我國今年銷量有望突破20萬輛，2020年銷量將達(dá)到100萬輛，保有量500萬量。
僅考慮動力電池和消費型電池的需求，2018年鋰電池需求將達(dá)54GWh，2020年有望達(dá)到72GWh。2014年我國動力鋰離子電池市場需求達(dá)2.8GWh，消費型鋰離子電池需求約為30GWh，儲能鋰離子電池市場需求占比較小，總計可達(dá)33GWh，還有翻倍空間。
國內(nèi)鋰電池設(shè)備行業(yè)爆發(fā)。國內(nèi)電池廠商生產(chǎn)自動化程度仍偏低，未來將受益于自動化、智能化和進(jìn)口替代。GBII預(yù)計2015年鋰電生產(chǎn)設(shè)備的國產(chǎn)產(chǎn)值將達(dá)到75億元，實現(xiàn)翻倍增長。我們預(yù)計2020年鋰電設(shè)備市場規(guī)模356億元，國產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)值將達(dá)到285億元，國產(chǎn)設(shè)備占比從50%提高到80%。
目前國內(nèi)鋰電設(shè)備行業(yè)企業(yè)目前收入規(guī)模僅1-3億元，面臨巨大空間。2013年，國內(nèi)涉及鋰電池生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的企業(yè)有278家，但是具有一定技術(shù)核心、規(guī)模較大的企業(yè)數(shù)量很少。2014年，贏合科技鋰電設(shè)備收入2.3億元，先導(dǎo)股份1億元，吉陽科技鋰電設(shè)備前11個月0.75億元。我們認(rèn)為隨著一些龍頭企業(yè)上市，研發(fā)技術(shù)提高，收購兼并，龍頭公司占有率提升。
